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记者观察

“自购潮”能否救市？

中国银行保险报网讯【记者 和平】

近日，多家公募基金、券商及券商资管公司宣布自购，国泰君安资管自购2亿元，中信证券、西藏东财基金自购1亿元，自购金额居前。据同花顺数据，自2021年至今公募基金共有1209次自购行为，累计自购金额约为174.52亿元。基金公司、券商及券商资管公司自购潮，是用真金白银提振投资者信心，推动市场回暖，未来或有更多机构加入到自购潮中。

2022年共有152家基金公司进行过自购，涉及2958只基金。自购行为较频繁的公司大多成立时间较早，具备相对丰富的管理经验，且超过一半的公司以固收类基金为主要布局。

基金公司密集自购并非偶然现象，而是近年来呈现出的持续性、阶段性现象。通过多年长期自购之后，逐渐形成了普遍性的行业现象。基金公司一般是用固有资金展开自购，自购额度需要经过股东批准。从基金类型看，基金公司自购了较多数量的权益型基金，但安全边际高的偏债型基金通常获得更庞大的自购资金流入，同时基金公司更倾向于成立年限已有一定时间、运营比较成熟的标的。从规模角度，不同于以往偏好规模居前的特征，2022年基金公司自购更青睐规模靠后的基金。且从权益型基金自购组合的回测结果看，每波自购潮中权益基金组合表现明显好于比较基准，具备超额收益优势。

自购基金通常先于市场底部购入，把时间周期拉长一点就可以看出，基金自购潮往往发生在市场下跌的情况下，通常出现在市场的阶段性低位，比如2022年3月、2020年2月和2018年12月，这与普通投资者的申赎操作存在较为明显的反向相关关系。当然，市场行情与基金自购规模并没有直接关系，自购品种与基金业绩表现也没有直接关系，基金自购对行情、基金业绩影响有限。基金公司每次的自购潮并不一定代表市场底部随之出现。